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科士達(dá)電源后備機(jī)深圳科士達(dá)科技股份有限公司
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科士達(dá)：UPS 老牌廠商，數(shù)據(jù)中心+新能源雙輪驅(qū)動(dòng)
發(fā)布時(shí)間：2022/9/8
1.1. 公司為國內(nèi)領(lǐng)先的 UPS 及安全用電環(huán)境一體化解決方案提供商
科士達(dá)深耕 UPS 領(lǐng)域數(shù)十年，逐步成長為國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心及新能源領(lǐng)域智能網(wǎng)絡(luò)能源 供應(yīng)服務(wù)商。公司 1993 年成立于深圳，成立初期主要專注于 UPS 相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與 銷售，經(jīng)過多年積累公司 UPS 業(yè)務(wù)已躋身國內(nèi)前列。2010 年 12 月公司成功登陸深交所， 上市后公司重點(diǎn)布局新能源領(lǐng)域，業(yè)務(wù)范圍逐步拓展。
公司目前已形成數(shù)據(jù)中心與新能源雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)布局。依托自身多年的技術(shù)研發(fā)積累以及 平臺(tái)化運(yùn)作優(yōu)勢(shì)，公司近年來在數(shù)據(jù)中心及新能源領(lǐng)域的布局均日益深入。在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域， 公司已成為業(yè)內(nèi)產(chǎn)品品類最齊全的公司之一，既可提供 UPS、通信電源、精密空調(diào)、服務(wù)器 機(jī)柜等數(shù)據(jù)中心核心產(chǎn)品，亦可根據(jù)客戶需求提供數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施一體化解決方案。在新 能源領(lǐng)域，公司以電力電子轉(zhuǎn)換技術(shù)為基石，重點(diǎn)布局光伏、儲(chǔ)能、新能源汽車等市場(chǎng)，產(chǎn) 品涵蓋光伏逆變器、儲(chǔ)能變流器/系統(tǒng)、電動(dòng)汽車充電樁等產(chǎn)品。
1.2. 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，管理層行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富
公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，實(shí)際控制人劉程宇與劉玲夫婦合計(jì)可控制股權(quán)比率超過 60%。上市以來 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)始終保持穩(wěn)定，實(shí)際控制人劉程宇及劉玲夫婦通過舟山科士達(dá)股權(quán)投資間接控 制公司 59.74%股份，兩人合計(jì)直接及間接控股比例為 63.35%。我們認(rèn)為穩(wěn)定、集中的股權(quán) 結(jié)構(gòu)是公司近三十年來始終保持穩(wěn)健經(jīng)營的重要保障。
公司管理層行業(yè)背景深厚。公司實(shí)控人劉程宇先生長期擔(dān)任總經(jīng)理職務(wù)，個(gè)人利益與公司發(fā) 展高度綁定。此外，公司管理層大多出自艾默生、中興通訊、華為等行業(yè)頭部企業(yè)，具有深 厚的行業(yè)背景與專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)使公司得以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中始終堅(jiān)持前瞻性、 可持續(xù)的經(jīng)營思路，為公司的長期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
1.3. 公司經(jīng)營穩(wěn)健，新能源業(yè)務(wù)有望重回增長軌道
公司長期以來經(jīng)營穩(wěn)健，新能源業(yè)務(wù)波動(dòng)影響近年業(yè)績。整體上看公司上市后業(yè)績保持穩(wěn)健 增長，過去十年間營業(yè)收入由 2010 年的 6.71 億元增長至 2020 年的 24.23 億元，平均復(fù)合 增速為 13.7%，歸母凈利潤則由 0.79 億元增長至 3.03 億元，年均增長 14.4%。2018 后受 光伏 531 新政、新能源汽車補(bǔ)貼退坡等行業(yè)政策變動(dòng)的影響，公司整體業(yè)績出現(xiàn)一定波動(dòng)， 近年來收入、利潤較 2017 年的高點(diǎn)有所回落。而隨著全球新能源轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)逐步確立，公 司 2021 年業(yè)績已有明顯起色，前三季度分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤 18.48/2.81 億元，同比 增長 17.4%/20.2%。
數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，新能源業(yè)務(wù)有望觸底回升。UPS 等數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)為公司長期以 來的基本盤，2013 年以來始終保持穩(wěn)健增長，2020 年收入占比約為 82%。相較而言，近年 來公司的新能源業(yè)務(wù)波動(dòng)較大，2017 年高峰期新能源業(yè)務(wù)收入達(dá) 10.6 億元，占比近 40%， 但隨著 2018 年后光伏補(bǔ)貼快速退坡，逆變器市場(chǎng)競(jìng)爭加劇，公司新能源業(yè)務(wù)受到較大沖擊， 收入及盈利水平持續(xù)下滑。我們認(rèn)為平價(jià)時(shí)代下新能源行業(yè)的政策性擾動(dòng)或?qū)⒅饾u消退，公 司近年來亦對(duì)產(chǎn)品、渠道進(jìn)行了優(yōu)化升級(jí)，未來新能源業(yè)務(wù)有望重回增長軌道。
公司盈利能力穩(wěn)定，研發(fā)力度持續(xù)加大。盡管近年來下游市場(chǎng)波動(dòng)較大，但公司盈利能力始 終較為穩(wěn)定，毛利率基本保持在 30%以上，凈利率自 2018 年后亦持續(xù)回升，2021 年前三 季度已達(dá) 15.2%。此外，公司自成立以來始終秉承“堅(jiān)持自主創(chuàng)新，不斷提升產(chǎn)品競(jìng)爭力” 的核心價(jià)值觀，上市以來研發(fā)投入持續(xù)增長，研發(fā)費(fèi)用率由上市初期的 3.5%左右提升至 2021 年前三季度的 6.6%。我們認(rèn)為公司在電力電子技術(shù)上具備深厚積累，近年來無論是在新產(chǎn) 品的推出速度還是性能指標(biāo)上均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
公司財(cái)務(wù)情況穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債表存在較大擴(kuò)張空間。長期以來公司主要通過內(nèi)生增長實(shí)現(xiàn)業(yè) 務(wù)擴(kuò)張，自 IPO 以來基本沒有外部融資，資產(chǎn)負(fù)債率長期保持較低水平。截至 2021Q3，公 司貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)合計(jì)超過 13 億元，而有息負(fù)債（短期借款+長期借款+應(yīng)付債 券）僅為 0.32 億元，整體資產(chǎn)負(fù)債率低于 35%。我們認(rèn)為健康的資產(chǎn)負(fù)債表將使公司具備 較強(qiáng)的擴(kuò)張潛力，從而充分把握下游市場(chǎng)增長機(jī)遇。（報(bào)告來源：未來智庫）
2.1. UPS 下游應(yīng)用廣泛，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長
不間斷電源（UPS）是工業(yè)化、信息化社會(huì)中不可或缺的電力保護(hù)裝臵。UPS 指能提供持續(xù)、 穩(wěn)定、不間斷電能供應(yīng)的電力電子設(shè)備，通常由逆變器、整流器、電池組成，可在主電源中 斷時(shí)起到連續(xù)供電的作用，從而保障用戶的供電穩(wěn)定性與電能質(zhì)量。在工業(yè)制造、信息通信 等領(lǐng)域中，電力故障不僅會(huì)影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，還可能導(dǎo)致生產(chǎn)設(shè)備、精密儀器的損 毀，因此隨著社會(huì)工業(yè)化、信息化程度的不斷提升，UPS 的重要性也正日益凸顯。
UPS 下游應(yīng)用廣泛，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長。UPS 最早于 20 世紀(jì) 60 年代在美國研制成功，早 年間主要應(yīng)用于工業(yè)、制造領(lǐng)域，近年來隨著全球數(shù)字化程度的不斷提升，電信、互聯(lián)網(wǎng)、 數(shù)據(jù)中心等信息化領(lǐng)域開始成為 UPS 的主要應(yīng)用場(chǎng)景。目前，UPS 的應(yīng)用已十分廣泛，下 游市場(chǎng)涵蓋互聯(lián)網(wǎng)、金融、通信、工業(yè)、軌交、醫(yī)療等各行各業(yè)。根據(jù)中國電源學(xué)會(huì)的統(tǒng)計(jì)， 2010-2020年間國內(nèi)UPS產(chǎn)品銷售額由34億元增長至104億元，十年間復(fù)合增速為11.8%， 市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長。
大功率 UPS 市場(chǎng)門檻較高，中小功率 UPS 終端市場(chǎng)則相對(duì)分散。根據(jù)功率等級(jí)的不同，可 將 UPS 大致分為大功率及中小功率兩類，其中大功率 UPS 的功率通常在 20kVA 以上，主 要面向數(shù)據(jù)中心、金融企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)等大型客戶，在產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)、品質(zhì)要求、售后服務(wù) 等方面均有較高門檻，通常采用直銷或招投標(biāo)的銷售模式。而中小功率 UPS 的功率等級(jí)通 常小于 20kVA，一般用于小型機(jī)房、辦公場(chǎng)所、安防監(jiān)控等靈活場(chǎng)景，終端市場(chǎng)較為分散， UPS 廠商往往需要通過各地的經(jīng)銷商體系實(shí)現(xiàn)銷售。隨著數(shù)據(jù)中心單體規(guī)模的不斷擴(kuò)大，近 年來 UPS 功率整體呈上升趨勢(shì)，根據(jù)賽迪顧問的統(tǒng)計(jì)，2019 年國內(nèi)中小功率（20kVA 以下）、 大功率（20-200kVA）、超大功率（200kVA 以上）的 UPS 銷售額占比分別為 29%/34%/37%。
國內(nèi) UPS 行業(yè)已具備較強(qiáng)全球競(jìng)爭力。國內(nèi) UPS 的起源最早可追溯到 1972 年尼克松訪華 時(shí)贈(zèng)送給中國政府的兩臺(tái) 50kVA UPS，直到 20 世紀(jì)九十年代初國內(nèi)的 UPS 基本依賴進(jìn)口。 1990 年前后國內(nèi) UPS 行業(yè)開始逐漸起步，國內(nèi)廠商相繼在小功率、大功率領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了進(jìn)口 替代。進(jìn)入 21 世紀(jì)后，隨著中國加入 WTO，國內(nèi) UPS 廠商進(jìn)軍全球市場(chǎng)的腳步開始加快， 根據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)，2002 年至 2008 年國內(nèi) UPS 的出口額由 13.5 億元增長至 66.5 億元， 年均增長近 30%。雖然 2008 年金融危機(jī)后海外市場(chǎng)的需求相對(duì)放緩，但國內(nèi) UPS 的出口 額整體上仍然穩(wěn)中有升，尤其是新冠疫情以來國內(nèi)廠商在制造、交付端的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步顯 現(xiàn)，2021 年國內(nèi) UPS 出口額達(dá)到 16.5 億美元，同比增長近 40%。
2.2. 新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望拉動(dòng)數(shù)據(jù)中心配套產(chǎn)品需求
2.2.1. 數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)先行
數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)因素。近年來，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)換擋、國內(nèi)外形勢(shì)復(fù)雜 多變的背景下，我國整體 GDP 增速有所放緩，但數(shù)字經(jīng)濟(jì)始終保持較為強(qiáng)勁的增長，根據(jù) 中國信通院的測(cè)算，2020 年我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模已達(dá) 39.2 萬億元，同比增長近 9.7%，在 GDP 中的占比約為 38.6%。隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)一步深入，我們預(yù)計(jì)未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)在國 民經(jīng)濟(jì)中的地位將更加凸顯。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速。信息基礎(chǔ)設(shè)施是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，2018 年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，隨后 2019 年政府工作報(bào)告正式列入 “加強(qiáng)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，從戰(zhàn)略角度對(duì)新基建進(jìn)行全面部署。根據(jù)國家發(fā)改委 2020 年 4 月 20 號(hào)在新聞發(fā)布會(huì)上的表述，新基建主要包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施以及創(chuàng) 新基礎(chǔ)設(shè)施三個(gè)方面，其中信息基礎(chǔ)設(shè)施主要涵蓋 5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng) 等通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，以及數(shù)據(jù)中心、智能 計(jì)算中心等算力基礎(chǔ)設(shè)施。2021 年 12 月國務(wù)院印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，將“優(yōu) 化升級(jí)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施”列為八方面重點(diǎn)任務(wù)之一，我們認(rèn)為“十四五”期間新型信息基礎(chǔ)設(shè) 施建設(shè)有望迎來較快發(fā)展。
全球數(shù)據(jù)量高速增長催生海量數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需求。隨著云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等信息技術(shù)的 快速滲透以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加快，近年來全球數(shù)據(jù)量呈幾何增長態(tài)勢(shì)，2020 年全球共產(chǎn)生數(shù)據(jù)量 64.2ZB，較 2010 年提升超 30 倍，且未來五年仍將保持 20%以上的復(fù)合增速。海量的數(shù)據(jù)將催生巨大的存儲(chǔ)需求，作為信息系統(tǒng) 運(yùn)行的重要物理載體，數(shù)據(jù)中心已成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行中不可或缺的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，根據(jù) Synergy Research 的統(tǒng)計(jì)，截至 2021 年三季度末全球超大規(guī)模提供商運(yùn)營的大型數(shù)據(jù)中心 （Hyperscale Data Centers）數(shù)量已達(dá) 700 個(gè)，較 2015 年底增長近 1.7 倍。
國內(nèi)數(shù)據(jù)中心規(guī)模有望保持快速增長。根據(jù)工信部的統(tǒng)計(jì)，截至 2019 年底我國在用數(shù)據(jù)中 心機(jī)架總規(guī)模達(dá)到 315 萬架，近 5 年年均增速超過 30%，此外還有規(guī)劃在建的數(shù)據(jù)中心機(jī) 架規(guī)模近 364 萬架。2021 年 7 月，工信部印發(fā)《新型數(shù)據(jù)中心發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2021-2023 年）》，明確提出到 2023 年底全國數(shù)據(jù)中心機(jī)架規(guī)模年均增速保持在 20%左右，我們預(yù)計(jì)未 來國內(nèi)數(shù)據(jù)中心建設(shè)仍將保持較快節(jié)奏。
2.2.2. 數(shù)據(jù)中心建設(shè)有望拉動(dòng) UPS 等相關(guān)配套設(shè)備需求
數(shù)據(jù)中心建設(shè)涉及配電、制冷、安防等大量相關(guān)設(shè)備。為了保障服務(wù)器等核心 IT 設(shè)備的穩(wěn)定 運(yùn)行，2018 年起開始施行的《數(shù)據(jù)中心設(shè)計(jì)規(guī)范（GB 50174-2017）》對(duì)機(jī)房選址、設(shè)備布 臵、環(huán)境要求、建筑結(jié)構(gòu)、空氣調(diào)節(jié)、電氣性能等方面均做出了明確指引。因此，數(shù)據(jù)中心 的建設(shè)涉及大量配套環(huán)節(jié)，包括配電系統(tǒng)、制冷系統(tǒng)、安防系統(tǒng)等。根據(jù)施耐德的數(shù)據(jù)中心 投資成本計(jì)算模型，制冷系統(tǒng)在數(shù)據(jù)中心初始投資中的占比大概為 20%-30%（具體取決于 數(shù)據(jù)中心采取的冷卻方式），配電系統(tǒng)的成本占比則為 40%-50%左右，其中 UPS、發(fā)電機(jī)組、 開關(guān)柜是配電系統(tǒng)中主要的成本構(gòu)成。
數(shù)據(jù)中心能耗要求趨嚴(yán)，配套系統(tǒng)需朝節(jié)能高效方向升級(jí)。數(shù)據(jù)中心是電力消耗的大戶，根 據(jù)國網(wǎng)能源研究院的測(cè)算，2020 年我國數(shù)據(jù)中心整體用電量或突破 2000 億千瓦時(shí)，在全社 會(huì)用電量中的占比達(dá) 2.7%。如前所述，未來幾年將是我國信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高峰期，在 雙碳目標(biāo)的指引下，信息基礎(chǔ)設(shè)施的節(jié)能減排已經(jīng)迫在眉睫，近年來國家、地方層面均密集 出臺(tái)相關(guān)政策引導(dǎo)數(shù)據(jù)中心綠色發(fā)展。2019 年工信部、國家機(jī)關(guān)事務(wù)管理局和國家能源局 聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)綠色數(shù)據(jù)中心建設(shè)的指導(dǎo)意見》，提出到 2022 年新建大型、超大型數(shù)據(jù) 中心的電能使用效率值達(dá)到 1.4 以下，北京、上海、廣東等地政府則下發(fā)了更為嚴(yán)格的 PUE 限值要求，例如北京、上海明確要求新建云數(shù)據(jù)中心 PUE 不高于 1.3，廣東亦宣布優(yōu)先支持 PUE≤1.25 的數(shù)據(jù)中心新建、擴(kuò)建需求。在 IT 設(shè)備以外，熱管理、電源、配電、照明系統(tǒng) 是數(shù)據(jù)中心能耗的主要構(gòu)成，因此隨著數(shù)據(jù)中心能耗要求的提升，相關(guān)的配套系統(tǒng)亦需相應(yīng) 升級(jí)，冷凍水自然冷、直接/間接蒸發(fā)冷卻、服務(wù)器液冷等高效節(jié)能方案有望逐漸成為主流。
數(shù)據(jù)中心規(guī)模提升，供配電系統(tǒng)朝模塊化、集成化方向升級(jí)。隨著數(shù)據(jù)量的增長以及 IT 設(shè)備 功率等級(jí)的提升，未來數(shù)據(jù)中心的單體規(guī)模將呈上升趨勢(shì)，而傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)中心供配電系統(tǒng)由 變壓器、低壓配電、UPS 輸入配電、UPS、UPS 輸出配電、輸出饋線等多種設(shè)備構(gòu)成，其 占地面積大、部署周期長、能耗效率低、運(yùn)維成本高的缺點(diǎn)日益突出。相較而言，模塊化數(shù) 據(jù)中心將機(jī)柜、配電柜、UPS、空調(diào)、電池柜等部分進(jìn)行高度集成，可有效提升數(shù)據(jù)中心的 集約化程度，與此同時(shí)具有更短的建設(shè)周期及更好的可拓展性。根據(jù)賽迪顧問的統(tǒng)計(jì)， 2016-2019 年間模塊化 UPS 的銷售額占比由 24%上升至 33%，我們預(yù)計(jì)未來數(shù)據(jù)中心模塊 化、集成化的趨勢(shì)將進(jìn)一步加快。
新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將對(duì) UPS 等相關(guān)配套設(shè)備需求產(chǎn)生明顯的拉動(dòng)作用。一方面，在數(shù) 字經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)下，未來數(shù)據(jù)中心等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍將保持較快節(jié)奏；另一方面， 隨著數(shù)據(jù)中心朝著節(jié)能化、模塊化的方向演進(jìn)，供配電、溫控等系統(tǒng)將持續(xù)迭代升級(jí)，對(duì)應(yīng) 的價(jià)值量亦有一定提升空間。根據(jù)中國電源學(xué)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，“十三五”期間國內(nèi)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng) 規(guī)模由 519 億元增長至 1785 億元，年均增長近 28%，我們預(yù)計(jì)“十四五”期間數(shù)據(jù)中心相 關(guān)產(chǎn)業(yè)仍將保持較快發(fā)展。
2.3. 公司 UPS 產(chǎn)品底盤穩(wěn)固，業(yè)務(wù)范圍不斷拓寬
科士達(dá)為國內(nèi)老牌 UPS 廠商，多年來市場(chǎng)份額保持前列。2000 年起公司國內(nèi) UPS 銷量市場(chǎng)占有率始終位居本土品牌第一（按銷售臺(tái)數(shù)計(jì)），若以銷售金額 計(jì)，近年來公司的市占率亦保持國內(nèi)前列?？紤]到當(dāng)前維諦、施耐德、伊頓等外資廠商仍占 據(jù)較高市場(chǎng)份額，我們預(yù)計(jì)未來 UPS 領(lǐng)域的國產(chǎn)替代進(jìn)程仍將繼續(xù)，以華為、科華、科士 達(dá)為代表的優(yōu)秀國內(nèi)廠商的市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。
與此同時(shí)，公司為國內(nèi)較早進(jìn)軍海外市場(chǎng)的 UPS 廠商之一，上市后海外收入穩(wěn)步增長。相 較于科華、易事特等競(jìng)爭對(duì)手，公司在海外市場(chǎng)占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)，長期以來海外收入占比基本 保持在 30%以上。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu) Omida 的統(tǒng)計(jì)，2020 年公司 UPS 全球市占率達(dá)到 4%， 并列全球第五，在國內(nèi)廠商中僅次于華為。
公司中小功率 UPS 業(yè)務(wù)底盤穩(wěn)固。如前所述，中小功率 UPS 面對(duì)的終端客戶較為分散，一 般通過經(jīng)銷模式實(shí)現(xiàn)銷售，而公司以小功率 UPS 產(chǎn)品起家，經(jīng)過多年發(fā)展已形成覆蓋全球 的銷售網(wǎng)絡(luò)，渠道壁壘深厚。根據(jù)公司年報(bào)中的披露，2017 年前公司 UPS 收入中，小功率 產(chǎn)品（10kVA 以下在線式 UPS 及離線式 UPS）的占比始終保持在 45%以上（2018 年后公 司年報(bào)不再對(duì) UPS 產(chǎn)品進(jìn)行分拆），我們認(rèn)為中小功率 UPS 將構(gòu)成公司扎實(shí)的業(yè)務(wù)底盤。
公司數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品體系持續(xù)拓寬，有望充分受益國內(nèi)新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在立足 UPS 產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，上市后公司始終堅(jiān)持“市場(chǎng)導(dǎo)向+技術(shù)驅(qū)動(dòng)”的經(jīng)營思路，針對(duì)數(shù)據(jù)中心節(jié) 能化、集成化、智能化的發(fā)展趨勢(shì)，不斷對(duì)自身產(chǎn)品體系進(jìn)行迭代升級(jí)。目前，公司的數(shù)據(jù) 中心核心產(chǎn)品已涵蓋 UPS、通信電源、高壓直流電源、精密空調(diào)、精密配電、蓄電池、網(wǎng)絡(luò) 服務(wù)器機(jī)柜、動(dòng)力環(huán)境監(jiān)控系統(tǒng)等，此外還可根據(jù)客戶需求提供模塊化數(shù)據(jù)中心、預(yù)制化集 裝箱式數(shù)據(jù)中心、5G 戶外一體化能源柜、空調(diào)智能氟泵節(jié)能系統(tǒng)等數(shù)據(jù)中心一體化解決方 案。隨著“十四五”期間國內(nèi)新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程的加快，公司正迎來較好的發(fā)展機(jī) 遇，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)有望保持較快增長。（報(bào)告來源：未來智庫）
在 UPS 等數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)以外，科士達(dá)在新能源領(lǐng)域亦有較長時(shí)間的積累。過去十年間， 光伏、儲(chǔ)能、新能源汽車等領(lǐng)域尚處于補(bǔ)貼階段，下游需求受產(chǎn)業(yè)政策影響較大，公司新能 源業(yè)務(wù)的發(fā)展也隨之經(jīng)歷了一定的波折。而隨著新能源行業(yè)逐步進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，我們認(rèn)為公 司正迎來全新的發(fā)展機(jī)遇，新能源業(yè)務(wù)有望重回高速增長軌道。
3.1. 各環(huán)節(jié)需求共振，公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)
3.1.1. 全球儲(chǔ)能市場(chǎng)步入規(guī)?；l(fā)展階段
儲(chǔ)能是全球能源轉(zhuǎn)型的必需環(huán)節(jié)，裝機(jī)空間逐步打開。不同于石油、煤炭等化石能源，電力 的生產(chǎn)與消費(fèi)需要同時(shí)進(jìn)行，能量無法以電能的形式直接儲(chǔ)存。傳統(tǒng)的火電、水電機(jī)組可根 據(jù)電網(wǎng)調(diào)度要求調(diào)節(jié)自身出力，從而實(shí)現(xiàn)發(fā)電端與負(fù)載端的匹配，而風(fēng)力、太陽能等新能源 發(fā)電形式則具有天然的間歇性與波動(dòng)性，因此只有搭配儲(chǔ)能的新能源裝機(jī)才能實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)化 石能源的徹底取代。近年來，隨著新能源滲透率的不斷提升以及電池成本的快速下行，全球 儲(chǔ)能行業(yè)正逐步進(jìn)入規(guī)?；l(fā)展階段。根據(jù) BNEF 的統(tǒng)計(jì)，2020 年全球新增儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模 約為 5.3GW，以此測(cè)算儲(chǔ)能在新增風(fēng)電、光伏裝機(jī)中的滲透率僅為 2%左右，我們預(yù)計(jì)在新 能源裝機(jī)快速增長以及儲(chǔ)能滲透率持續(xù)提升的驅(qū)動(dòng)下，2025 年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)裝機(jī)規(guī)模有望 突破 200GWh，對(duì)應(yīng) 2021-2025 年平均復(fù)合增速接近 80%。
儲(chǔ)能發(fā)展模式日益成熟，發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)各環(huán)節(jié)需求共振。作為新興事物，過往儲(chǔ) 能在電力系統(tǒng)中的定位并不明確，商業(yè)模式的缺失在很大程度上限制了儲(chǔ)能的大規(guī)模發(fā)展。 經(jīng)過近年來的探索，目前全球范圍內(nèi)各環(huán)節(jié)儲(chǔ)能的發(fā)展模式正日益清晰，峰谷套利、輔助服 務(wù)、容量電價(jià)等收益來源的豐富極大地提升了各類業(yè)主的投資積極性。根據(jù) IHS Markit 的統(tǒng) 計(jì)，2020 年全球新增儲(chǔ)能裝機(jī)中供電側(cè)（發(fā)電側(cè)+電網(wǎng)側(cè)）與用戶側(cè)（工商業(yè)+戶用）的比 例大致為 6:4，各環(huán)節(jié)儲(chǔ)能需求共同向上。
政策勾勒發(fā)展前景，國內(nèi)新能源發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能有望率先啟動(dòng)。2021 年 7 月，國家能源局下發(fā) 《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出到 2025 年實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī) ?；l(fā)展轉(zhuǎn)變，新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá) 30GW 以上，同時(shí)還提出明確儲(chǔ)能獨(dú)立市場(chǎng)主體地位， 加快推動(dòng)儲(chǔ)能進(jìn)入并允許同時(shí)參與各類電力市場(chǎng)。目前，發(fā)電側(cè)、用戶側(cè)均已有相關(guān)具體政 策文件出臺(tái)，隨著各環(huán)節(jié)儲(chǔ)能的商業(yè)模式逐漸清晰，我們認(rèn)為國內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)已經(jīng)駛?cè)氚l(fā)展快 車道。尤其是在發(fā)電側(cè)，儲(chǔ)能已成各地新能源裝機(jī)“標(biāo)配”，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)目前已有近 20 個(gè) 省份對(duì)新能源能源發(fā)電項(xiàng)目配臵儲(chǔ)能作出明確要求，其中多數(shù)省份對(duì)保障性/市場(chǎng)化并網(wǎng)項(xiàng)目 均有配臵儲(chǔ)能要求，配套比例集中在 10%-20%之間，儲(chǔ)能時(shí)長則大多為 2 小時(shí)以上。2020 年底國內(nèi)新能源側(cè)儲(chǔ)能裝機(jī) 規(guī)模僅為 1GW 左右，考慮到 2021 年各省完成競(jìng)爭性配臵的新能源項(xiàng)目將從 2022 年起集中 建設(shè)并網(wǎng)，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)的新能源發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能裝機(jī)有望從 2022 年開始實(shí)現(xiàn)大幅增長。
自發(fā)自用漸成主流，海外戶用儲(chǔ)能加速滲透。除了大規(guī)模的發(fā)電側(cè)/電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目，近年來 全球范圍內(nèi)小規(guī)模的戶用及工商業(yè)儲(chǔ)能亦迎來較快增長，根據(jù) IHS Markit 的統(tǒng)計(jì)，2020 年 全球新增戶用儲(chǔ)能裝機(jī)已達(dá) 1.2GW/4.4GWh，較 2015 年增長接近 5 倍，新增裝機(jī)主要集中 在歐洲、美國、日本、澳洲等海外發(fā)達(dá)地區(qū)。我們認(rèn)為無論是從經(jīng)濟(jì)性還是供電可靠性的角 度出發(fā)，海外戶用市場(chǎng)大規(guī)模發(fā)展的條件均已成熟，戶用光伏將逐步由“全額上網(wǎng)為主”向 “自發(fā)自用為主”轉(zhuǎn)變，戶用儲(chǔ)能滲透率有望快速提升。
3.1.2. 公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)
乘行業(yè)發(fā)展東風(fēng)，公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望厚積薄發(fā)。綜上，我們認(rèn)為全球儲(chǔ)能市場(chǎng)已進(jìn)入規(guī)模化 發(fā)展階段，而公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域布局已久，早在 2013 年就收到深圳市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專 項(xiàng)資金進(jìn)行兆瓦級(jí)儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的開發(fā)，具備一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。目前，公司在儲(chǔ)能領(lǐng) 域的產(chǎn)品方案已涵蓋戶用儲(chǔ)能、電站級(jí)儲(chǔ)能變流器、光儲(chǔ)充系統(tǒng)、調(diào)峰調(diào)頻系統(tǒng)、箱逆一體 集成等多種應(yīng)用場(chǎng)景。2019 年公司與寧德時(shí)代共同成立合資公司時(shí)代科士達(dá)（初始占股 49%），并于 2021 年 9 月進(jìn)一步收購其 31%股權(quán)，目前合計(jì)持股比例已達(dá) 80%。我們認(rèn)為 公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域的積累與鋪墊即將收到成效，隨著下游需求的快速增長，公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)亦有 望同步放量。
儲(chǔ)能與 UPS 技術(shù)高度同源，公司具備較強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)。儲(chǔ)能是一個(gè)同時(shí)涉及電力電子、電化 學(xué)、軟件算法等多種學(xué)科的交叉性領(lǐng)域，具有較高的技術(shù)門檻，雖然目前儲(chǔ)能市場(chǎng)參與者眾 多，但長期來看只有具備較強(qiáng)技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品性能過硬的廠商才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中占據(jù) 先機(jī)。從工作原理來看，儲(chǔ)能系統(tǒng)與 UPS 產(chǎn)品具有明顯的相似性，兩者均涉及電網(wǎng)、負(fù)載 與電池之間的電能變換，技術(shù)高度同源。因此，依托自身在 UPS 領(lǐng)域近 30 年的電力電子轉(zhuǎn) 換技術(shù)積累，我們看好公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域展現(xiàn)出較強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭力與技術(shù)創(chuàng)新能力。
多層次、全球化的銷售網(wǎng)絡(luò)將有效助力公司開拓海內(nèi)外儲(chǔ)能市場(chǎng)。如前所述，公司在中小功 率 UPS 領(lǐng)域底盤穩(wěn)固，除了產(chǎn)品、技術(shù)之外，公司完善的銷售體系功不可沒。目前，公司 已形成“大渠道+大行業(yè)+大客戶+大項(xiàng)目”的銷售模式，客戶網(wǎng)絡(luò)遍布全球，既可直接面向 數(shù)據(jù)中心業(yè)主、電力集團(tuán)等大型客戶，亦可通過 OEM、ODM、經(jīng)銷等銷售模式觸及眾多小 而分散的終端客戶。尤其是對(duì)于海外戶用/工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)，產(chǎn)品的銷售通常需要依托當(dāng)?shù)鼗?的經(jīng)銷商、集成商或安裝商渠道，目前公司已建立 16 家海外分支機(jī)構(gòu)及分子公司，業(yè)務(wù)遍 及全球 100 多個(gè)國家及地區(qū)。未來，完善的銷售渠道與全球布局將助力公司搶抓下游儲(chǔ)能市 場(chǎng)增長機(jī)遇，從而在短時(shí)間內(nèi)快速打開局面。
3.2. 光伏逆變器業(yè)務(wù)有望觸底回升
光伏進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，裝機(jī)空間充分打開。在發(fā)展初期，補(bǔ)貼是推動(dòng)各國光伏裝機(jī)的主要因素， 因此政策的變動(dòng)往往會(huì)對(duì)終端需求造成明顯的擾動(dòng)，行業(yè)呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)性。而隨著技術(shù) 的進(jìn)步與產(chǎn)能規(guī)模的不斷擴(kuò)大，近年來光伏的成本正快速下降，根據(jù) IRENA 的統(tǒng)計(jì)， 2010-2020 年間光伏的平均度電成本由 0.381 美元/kWh 下降至 0.057 美元/kWh，在光照資 源較好的地區(qū)光伏的發(fā)電成本已優(yōu)于傳統(tǒng)的化石燃料發(fā)電。因此，我們認(rèn)為平價(jià)時(shí)代下光伏 的裝機(jī)空間將充分打開，行業(yè)已步入自發(fā)驅(qū)動(dòng)的長期成長階段。
新增及臵換需求共同拉動(dòng)全球逆變器市場(chǎng)高速增長。一方面，隨著各國能源轉(zhuǎn)型的深入與光 伏成本的降低，全球裝機(jī)需求將持續(xù)提升，我們預(yù)計(jì) 2021-2025 年全球新增光伏裝機(jī)規(guī)模有 望保持 20%以上的年均復(fù)合增長。另一方面，光伏逆變器由印刷線路板、電容、電感、IGBT、 控制電路等多種電子元器件組成，隨著使用時(shí)間的增長，各類元器件的老化、磨損現(xiàn)象會(huì)逐 漸顯現(xiàn)，逆變器發(fā)生故障的概率也隨之提升。根據(jù)權(quán)威第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu) DNV 的測(cè)算模型， 組串式逆變器的使用壽命通常在 10-12 年，超過一半的組串式逆變器需要在 14 年內(nèi)進(jìn)行更 換（集中式逆變器則需要更換部件）。而光伏組件的運(yùn)行壽命一般超過 20 年，因此在光伏發(fā) 電系統(tǒng)的全生命周期中往往需要對(duì)逆變器進(jìn)行更換，未來逆變器的臵換需求也將逐步顯現(xiàn)。 在新增裝機(jī)及存量臵換兩方面需求的共同推動(dòng)下，我們測(cè)算 2025 年全球逆變器出貨量有望 超過 400GW，對(duì)應(yīng) 2021-2025 年平均復(fù)合增速約為 23%。
國內(nèi)逆變器廠商競(jìng)爭力顯現(xiàn)，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。目前國內(nèi)廠商已在光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)占 據(jù)主導(dǎo)地位，根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2020 年國內(nèi)硅料/硅片/電池/組件的全球產(chǎn)量占 比分別為 75%/96%/82%/76%。相較而言，目前國內(nèi)逆變器廠商的全球市場(chǎng)份額仍有一定提 升空間，根據(jù)第三方咨詢機(jī)構(gòu) Wood Mackenzie 的統(tǒng)計(jì)，2020 年全球逆變器出貨量前十中 仍有四家海外廠商。我們認(rèn)為目前國內(nèi)逆變器廠商無論是在成本控制還是在產(chǎn)品迭代速度上 均具備較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，未來將繼續(xù)搶占全球市場(chǎng)份額，2017-2021 年國內(nèi)逆變器出口額由 101 億 元增長至 331 億元，增速明顯快于同期組件出口金額。
公司光伏逆變器業(yè)務(wù)有望重回增長軌道。科士達(dá)為國內(nèi)較早涉足光伏逆變器領(lǐng)域的廠商之一， 2017 年光伏逆變器及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入一度達(dá)到 9.15 億元，市場(chǎng)份額位列國內(nèi)廠商前列。2018 年“531 新政”后國內(nèi)光伏行業(yè)步入政策調(diào)整期，裝機(jī)量連續(xù)兩年下滑，市場(chǎng)競(jìng)爭加劇，公 司逆變器業(yè)務(wù)面臨較大沖擊。經(jīng)過近幾年的收縮調(diào)整，我們認(rèn)為公司的光伏逆變器業(yè)務(wù)有望 觸底反彈。首先在產(chǎn)品層面，公司現(xiàn)已形成組串式+集中式的完整布局，功率范圍涵蓋 3kW 至 6.25MW，可滿足戶用、工商業(yè)、地面電站等各類市場(chǎng)的需求；其次在渠道層面，公司早 年間主要以國內(nèi)電站項(xiàng)目為主，分銷渠道建設(shè)相對(duì)欠缺，對(duì)此公司正積極擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)補(bǔ)齊渠道 短板。受制于上游硅料產(chǎn)能的緊缺，2021 年國內(nèi)光伏裝機(jī)相對(duì)平淡，尤其是大型集中電站 建設(shè)節(jié)奏有所滯后，隨著 2022 年上游硅料產(chǎn)能逐步釋放，我們認(rèn)為集中式與分布式裝機(jī)均 將迎來較快增長，公司逆變器業(yè)務(wù)亦有望重回增長軌道。
3.3. 充電樁業(yè)務(wù)增長加速
電動(dòng)化趨勢(shì)確立，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷兩旺。在經(jīng)歷了 2019 年的補(bǔ)貼退坡以及 2020 年初 的疫情擾動(dòng)后，2021 年起國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷快速增長，據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì) 2021 年國內(nèi)新能源 汽車銷量達(dá)到 352 萬輛，同比增長 157%，新能源汽車在汽車總銷量中的占比約為 13.4%。 我們認(rèn)為在供需兩端的共同推動(dòng)下，國內(nèi)汽車電動(dòng)化的趨勢(shì)已經(jīng)確立，新能源汽車步入加速 滲透期，產(chǎn)銷量有望保持快速增長勢(shì)頭。
充電基礎(chǔ)設(shè)施尚存短板，建設(shè)亟待加速。充電基礎(chǔ)設(shè)施是支持新能源汽車發(fā)展的重要環(huán)節(jié)， 但長期以來國內(nèi)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對(duì)滯后。根據(jù)中國充電聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)，截至 2021 年底國 內(nèi)充電基礎(chǔ)設(shè)施保有量約為 261.7 萬臺(tái)，較 2015 年底國家能源局印發(fā)的《電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020 年）》中 2020 年建成 480 萬臺(tái)分散式充電樁的目標(biāo)尚有較大差 距。2021 年底國家發(fā)改委等十部委共同下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提升電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù) 保障能力的實(shí)施意見》，再次強(qiáng)調(diào)“形成適度超前、布局均衡、智能高效的充電基礎(chǔ)設(shè)施體 系，能夠滿足超過 2000 萬輛電動(dòng)汽車充電需求”，我們認(rèn)為“十四五”期間國內(nèi)新能源汽車 充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將明顯提速。2021 年底國內(nèi)新能源汽車車樁比約為 3:1，若按照 2.5:1 的車樁比假設(shè)進(jìn)行測(cè)算，2025 年國內(nèi)充電樁保有量將超過 1100 萬臺(tái)，2022-2025 年新增充 電樁數(shù)量的復(fù)合增速接近 30%。
公司充電樁業(yè)務(wù)迎來發(fā)展機(jī)遇。公司自 2014 年開始重點(diǎn)布局電動(dòng)汽車充電樁業(yè)務(wù)，具備核 心整流模塊與控制系統(tǒng)的自主研發(fā)生產(chǎn)能力，產(chǎn)品涵蓋充電樁模塊、一體式直流快速充電樁、 分體式直流快速充電樁、壁掛式交流充電樁、立柱式交流充電樁、監(jiān)控系統(tǒng)等多個(gè)系列。2020 年公司新能源充電設(shè)備實(shí)現(xiàn)收入 1.21 億元，在公交客運(yùn)企業(yè)、充電站運(yùn)營商、物流商等各 類客戶拓展上均取得一定突破，在國內(nèi)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速的背景下，我們預(yù)計(jì)公司的相 關(guān)業(yè)務(wù)將保持較快增長。
3.4. 公司新能源業(yè)務(wù)有望快速擴(kuò)張
綜上所述，我們認(rèn)為以光伏、儲(chǔ)能、新能源汽車等為代表的新能源行業(yè)正迎來巨大的增長機(jī) 遇，公司亦已做好充分準(zhǔn)備，未來新能源業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。從行業(yè)需求來看，我們?cè)?前文中已經(jīng)測(cè)算 2021-25 年儲(chǔ)能/光伏逆變器/電動(dòng)汽車充電樁有望分別實(shí)現(xiàn) 80%/20%/40% 以上的平均復(fù)合增長，下游市場(chǎng)持續(xù)景氣。從公司自身來看，在產(chǎn)品技術(shù)層面，公司具備近 30 年的電力電子行業(yè)積累，自主研發(fā)實(shí)力突出，儲(chǔ)能、光伏、充電樁產(chǎn)品體系齊全；在銷售 層面，公司以中小功率 UPS 業(yè)務(wù)起家，銷售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍及全球，UPS 業(yè)務(wù)與新能源業(yè)務(wù)或可在渠道上實(shí)現(xiàn)一定的協(xié)同效應(yīng)；在財(cái)務(wù)層面，公司長期以來經(jīng)營穩(wěn)健，在手資金充沛， 資產(chǎn)負(fù)債率低，可為新能源業(yè)務(wù)的擴(kuò)張?zhí)峁┹^強(qiáng)的資金保障。在經(jīng)歷了近幾年的調(diào)整期后， 我們認(rèn)為公司在新能源領(lǐng)域的長期布局將逐步開花結(jié)果，未來新能源業(yè)務(wù)將成為拉動(dòng)公司整 體業(yè)績的重要因素。
我們看好公司“數(shù)據(jù)中心+新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)布局，公司傳統(tǒng) UPS 業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固， 有望在新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速的背景下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，新能源業(yè)務(wù)則充分受益下游需求 快速放量，公司長期成長空間巨大。我們預(yù)計(jì)公司 2021-2023 年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 26.81/35.87/46.46 億元，歸母凈利潤 3.51/4.36/5.50 億元，6 個(gè) 月目標(biāo)價(jià) 27.59 元。
深圳科士達(dá)科技股份有限公司是電力電子及新能源產(chǎn)品的領(lǐng)軍品牌，包括關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施（UPS、電池、精密配電）數(shù)據(jù)中心、光伏及電能系統(tǒng)解決方案的研發(fā)和制造。根據(jù)IHS-Markit報(bào)告，科士達(dá)在全球UPS（不間斷電源）市場(chǎng)排名第六，在逆變器市場(chǎng)排名前十。
自1993年以來，科士達(dá)在不同國家擁有3000多名員工和18個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)。公司現(xiàn)有研發(fā)工程師600余人，其中大部分擁有16年以上變頻器行業(yè)和數(shù)據(jù)中心解決方案方面的人才經(jīng)驗(yàn)?？剖窟_(dá)致力于基于全球客戶需求的創(chuàng)新。通過提供數(shù)據(jù)中心和光伏逆變器的智能解決方案，以及創(chuàng)新的設(shè)計(jì)，科士達(dá)產(chǎn)品安全、高效、可靠、易于安裝，為客戶創(chuàng)造價(jià)值，以實(shí)現(xiàn)更高的投資回報(bào)率和更低的維護(hù)成本。
科士達(dá)不僅致力于UPS、精密制冷空調(diào)、配電裝置、電池、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器柜、環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)等數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的研發(fā)，還致力于光伏逆變器、光伏等可再生能源解決方案的創(chuàng)新和發(fā)展陣列智能匯流箱、反反饋箱、電動(dòng)汽車充電器、儲(chǔ)能和監(jiān)控系統(tǒng)。
科士達(dá)為全球100多個(gè)國家提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。
市場(chǎng)業(yè)績
自2000年以來，科士達(dá)公司被評(píng)為中國的電源制造商，是國內(nèi)外第二大電源制造商。
根據(jù)IHS world逆變器發(fā)貨量，科士達(dá)UPS電源位列前10位。科士達(dá)UPS電源是CIS市場(chǎng)迄今為止第一大光伏逆變器供應(yīng)商。該公司在烏克蘭提供了1.5兆瓦的安裝。
參考中國科士達(dá)UPS鉛酸蓄電池市場(chǎng)商務(wù)部發(fā)布的《中國查詢》報(bào)告，科士達(dá)閥控式密封鉛酸蓄電池市場(chǎng)占有率在本土品牌中排名第一，也是國內(nèi)外第二大鉛酸蓄電池生產(chǎn)商。
2013年，科士達(dá)光伏逆變器在光伏企業(yè)中脫穎而出，位列第二。
資格證書
公司通過了歐洲CE認(rèn)證、UL認(rèn)證、TUV認(rèn)證、ISO9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證、ISO14001環(huán)境管理體系認(rèn)證、OHSAS18001職業(yè)健康安全管理體系認(rèn)證、IECQ QC080000有害物質(zhì)過程管理體系認(rèn)證，中國金泰萊認(rèn)證、節(jié)能產(chǎn)品認(rèn)證、3C認(rèn)證、多項(xiàng)國內(nèi)外產(chǎn)品質(zhì)量安全認(rèn)證。
在中國大陸市場(chǎng)，科士達(dá)是全國大型UPS和PV逆變器系統(tǒng)的主要選擇，與大多數(shù)政府機(jī)構(gòu)或中央國家機(jī)關(guān)、教育部、國家稅務(wù)總局、國家氣象局、國家廣播電影電視總局、國家海關(guān)等部門一樣中國人民解放軍總參謀部，中國移動(dòng)，中國聯(lián)通，中國電信，中國石化，中國海洋石油，中國銀行，中國商業(yè)銀行，中國農(nóng)業(yè)銀行，中國建設(shè)銀行，工業(yè)銀行，中信銀行，上海浦東發(fā)展銀行，平安銀行，北京銀行，中國人壽等。
應(yīng)用
公司成立20多年來，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于政府、金融、工廠、通訊、教育、交通、氣象、廣播、電視、營業(yè)稅、醫(yī)療、能源、電力等領(lǐng)域。
科士達(dá)為中國政府電子政務(wù)工程、金融電子工程、國家金稅工程、國家新一代天氣雷達(dá)網(wǎng)絡(luò)工程、國家廣播電影電視總局“覆蓋”工程等一大批國家重點(diǎn)工程提供高可靠的電力保障，武警國家三級(jí)網(wǎng)絡(luò)工程、全國農(nóng)村中小學(xué)遠(yuǎn)程教育工程、全國農(nóng)村黨建遠(yuǎn)程教育工程、文化部“文化共享工程”、“平安城市”工程、中石化加油IC卡工程、三峽工程，西氣東輸工程、青藏鐵路、2008年北京奧運(yùn)會(huì)、第九屆、第十一屆全運(yùn)會(huì)、第二十四屆世界大學(xué)生冬季運(yùn)動(dòng)會(huì)、2010年上海世博會(huì)、2010年廣州亞運(yùn)會(huì)。
此外，科士達(dá)還滲透到新能源產(chǎn)業(yè)和電動(dòng)汽車充電器的研究中，太陽能發(fā)電廠提高了能源獨(dú)立性，避免了高昂的電力成本，有助于保護(hù)氣候?？剖窟_(dá)變頻器具有效率高、可靠性高、安裝方便等特點(diǎn)，已在100多個(gè)國家得到應(yīng)用。
研發(fā)
作為中國國家火炬計(jì)劃和重要的高新技術(shù)企業(yè)，科士達(dá)擁有600多名專業(yè)研發(fā)工程師，其中大部分擁有16年以上變頻器行業(yè)和數(shù)據(jù)中心解決方案方面的人才經(jīng)驗(yàn)，擁有完善的專業(yè)實(shí)驗(yàn)室?？剖窟_(dá)是電力和數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的標(biāo)桿企業(yè)和創(chuàng)新研發(fā)中心?？剖窟_(dá)已經(jīng)獲得了100多項(xiàng)國家專利，并參與了多項(xiàng)國家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)/修訂的起草工作。
憑借對(duì)智能光伏技術(shù)、數(shù)據(jù)中心解決方案技術(shù)和創(chuàng)新設(shè)計(jì)的投入，科士達(dá)產(chǎn)品安全、高效、可靠，易于安裝，為客戶創(chuàng)造價(jià)值，以更高的收益率和更低的維護(hù)成本實(shí)現(xiàn)更好的投資回報(bào)。
發(fā)展規(guī)劃
自2005年以來，科士達(dá)KSTAR商標(biāo)已在全球92個(gè)國家和地區(qū)注冊(cè)?？剖窟_(dá)正在加強(qiáng)海外營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，加快全球業(yè)務(wù)拓展，以及售后服務(wù)支持。科士達(dá)致力于技術(shù)創(chuàng)新和品牌全球化。作為數(shù)據(jù)中心和光伏逆變器的供應(yīng)商之一，科士達(dá)KSATR自成立以來一直致力于為我們的合作伙伴提供創(chuàng)新技術(shù)和服務(wù)。
